滞胀预期主导市场，增长乐观情绪明显减退，宏观前景不明朗

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【滞胀预期主导市场，滞胀主导增长增长乐观情绪明显减退，预期宏观前景不明朗】

⑴ 根据美国银行8月的市场基金经理调查，约49%的乐观朗受访者预计未来12个月全球经济将面临增长疲软与高通胀并存的滞胀状况，这一比例较7月的情绪前景47%有所上升。

⑵ 同时，明显约43%的减退投资者认为经济将迎来繁荣，尽管这是宏观自2022年2月以来的最高水平，但看多与滞胀预期者的不明差距已明显收窄。

⑶ 持有强烈全球经济增长预期的滞胀主导增长净比例仅为14%，较上月的预期21%显著下降，表明经济动能减弱的市场担忧逐渐加剧。

⑷ 滞胀预期的乐观朗上升与股市的极端乐观情绪形成鲜明对比，投资者对通胀的情绪前景持续性及央行政策空间的判断变得更加谨慎。

⑸ 如果增长预期下降与通胀担忧的明显局面继续演变，传统的资产配置框架可能面临再平衡的压力，股债双杀风险及大宗商品的对冲价值需要重点关注。