在中东局势急剧紧张的鹰派背景下，美联储面临政策两难挑战。美联明尼阿波利斯联储主席卡什卡利在5月8日的储卡场通常态存活动中表示，由于伊朗冲突带来的什卡申立不确定性，他对未来形势感到困惑，利重并警告如果霍尔木兹海峡长期关闭，可成可能需要提高利率。为新
同一天，加息伊朗霍尔木兹甘省和阿巴斯港附近发生爆炸，鹰派美国确认对伊朗的美联军事设施进行了打击，随后美股全线下跌，储卡场通常态存布伦特原油期货则上涨超过2%，什卡申立重返100美元以上。利重
卡什卡利的可成观点并不是个人看法的孤立，而是为新美联储内部对于霍尔木兹危机的分歧的体现。在4月30日的联邦公开市场委员会会议上，尽管维持了利率不变，却出现了1992年以来最高的反对票数。卡什卡利、克利夫兰联储主席哈玛克和达拉斯联储主席洛根支持维持利率不变，但对可能暗示降息的政策声明表示反对。与此同时，理事米兰则投票支持立即降息25个基点。
"我们反对前瞻性指引，因为不希望发出可能会降息的信号，"卡什卡利在发言中说道。
鹰派成员联合表示："宽松倾向已不再合适"，并将"加息选项"摆上桌面。4月的政策声明暗示可能会有所调整，引发鹰派的广泛关注。卡什卡利指出，即使在最乐观的情境下，美国核心通胀率也会高于美联储目标的2%，这可能需要通过加息来维护美联储的公信力。
哈玛克也指出，伊朗战争及油价飙升对通胀构成威胁，"宽松倾向已不再合适"。
卡什卡利的表态从深层次引入了"加息"的选项，认为价格冲击可能需要加息来维持通胀目标的公信力。他提出的三种情景涵盖了霍尔木兹海峡的不同状况。
理解美联储的内部矛盾，需要关注霍尔木兹海峡自2月以来的封闭状态，造成全球约20%的能源运输中断，日均石油供应减少1400万桶，布伦特原油价格上涨超过30美元/桶。
美国试图以"自由计划"打破僵局，但在未达成预期后被迫暂停，期间美伊之间相互开火。5月5日，特朗普宣布暂停该计划以观察与伊朗的协议进展，并强调当前充满不确定性。
在中东局势与美联储政策的交织中，卡什卡利强调"通胀不能成为新常态"，并指出长期通胀预期的锚定对实现最大就业和经济活力至关重要。
对于即将上任的新美联储主席凯文·沃什，这无疑是首要考验。利率市场的预期也在悄然转变，掉期合约显示，市场预计明年4月前加息的概率超过50%。
Evercore ISI的分析师认为，劳动力市场的稳定将使美联储专注于油价引发的通胀冲击。不过，纽约联储主席威廉姆斯强调数据未显示加息迹象，并预计通胀料到2027年才能回落至目标。
他试图回暖市场信心，指出尽管有个别成员不支持宽松政策，但美联储内部的共识远比投票结果展示的要多。当前，美联储正经历领导层交接，而伊朗战争引发的通胀压力正在为新主席的政策构筑障碍。
